沪深投姜凌波：继续关注中美谈判进展

　　周三，沪深两市近乎平开，随后迅速冲高上行，中美谈判对情绪面的冲击有所缓解，两市全日维持高位震荡，最终三大指数全数收涨。截至收盘，沪指上涨0.52%，报3402.32点，深成指上涨0.83%，报10246.02点，创业板指上涨1.21%，报2061.87点，两市合计成交1.25万亿元。

　　盘面上看，昨日市场呈现单边上行走势，申万一级行业中仅医药、通信和美容板块逆势回落，医药、美容板块今年涨幅较大，短期存在一定兑现压力;涨幅榜看，有色板块昨日领涨沪深投，主因还是稀土板块大幅拉升带动，稀土是我国与美国谈判的重要筹码，若中美贸易战升级则涨价潜力较大。其他涨幅居前的板块多为消费风格，包括农牧、汽车、传媒、社服等，目前短线资金仍倾向于消费板块，昨日必选消费也出现一定修复。

　　技术面看，大盘昨日顺利收阳，且阳线实体与周二阴线实体几乎重合，但上影线显示上方存在压力，目前指数已经来到3400点，是关键的压力位，若能站稳3400点则向上冲击3500点的难度不会太大，反之则可能重回3300至3400点之间的区间中震荡;创业板方面，指数昨日重回5日线之上，短期均线向多头排列转变，目前可先考察上方强阻力半年线及2100点整数位对指数的压制情况。

　　后市来看，周二市场由于担心中美谈判结果不佳出现短时间的迅速下杀，但中美谈判结果尚未明晰，随后市场逐步纠偏，昨日也延续反弹收复周二跌幅。目前市场情绪正在抬升，量能也有逐步放大的趋势，市场阶段性反弹下景气度回暖，此外也不能忽视浮盈资金兑现需求也在同步上升，周二创下近期最大交易量便可见一斑。当下中美伦敦谈判的主要议题是美方希望通过放宽对华芯片、飞机发动机等科技产业限制以换取我国稀土管制的放松，我国稀土在全球处于绝对垄断地位，美国军备非常依赖中国的稀土出口，目前会谈仍未结束，有可能会继续延长，后续需继续关注中美谈判进程。

　　基本面上，5月出口3161亿美元，同比增4.8%，前值8.1%，进口2128亿美元，同比-3.4%，前值-5.2%。贸易数据保持2023年底以来的回升趋势，不过5月对美出口依然出现大幅下降，达到-35%，超过4月的-21%，而对欧盟、东盟出口仍不断创下新高。今年前5个月，对欧盟出口额均超过美国，欧盟已经替代美国成为我国第二大贸易伙伴。5月虽然对美国出口拖累整体达-5%，但东盟、欧盟、非洲、亚太等国家仍有支撑，出口增速并未出现显著失速。而出口有支撑下，国内核心矛盾仍在内需方面，目前内需依然偏弱，或仍将是下半年管理层政策针对的核心方向。策略上，短期需继续关注中美谈判进展。风格上3月以来成长板块持续回落，5月后逐步反弹，中短期或仍有修复动能，包括算力、AI应用、创新药、新能源等；另一方面可继续关注红利板块，目前机构资金保持谨慎，主要配置还是以基建金融等红利风格为主，可适当配置增强仓位防御性。

　　(南京证券（601990）研究所姜凌波执业证书号：S0620522070003)沪深投

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